การวิเคราะห์อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ MUFG ระบุว่ามีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในผลตอบแทนจริง เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในเดือนนี้ ตามที่ธนาคารระบุ การขาดการสนับสนุนผลตอบแทนมีแนวโน้มที่จะจำกัดอัตราแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ต่อเยน (USD/JPY) ที่ประมาณ 110.00 และปัจจัยพื้นฐานที่มั่นคงของญี่ปุ่นสามารถช่วยผลักดันให้ทั้งคู่ไปถึง 100
ค่าเงิน USD/JPY มีการซื้อขายรอบ 109.50 สเปรดผลตอบแทนตั้งไว้ที่ Cap Dollar เป็น Yen Rateในตลาดโลกมีความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างระดับผลตอบแทนและอัตราแลกเปลี่ยน ทาง MUFG ตั้งข้อสังเกตว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วง 2 – 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา โดยคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะระมัดระวังอย่างมากในการยกเลิกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ในทางตรงกันข้ามอัตราของญี่ปุ่นลดลงเพียงเล็กน้อย และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อก็มีความสำคัญเช่นกัน แม้ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะมั่นใจมากขึ้นว่าสามารถเอาชนะภาวะเงินฝืดได้แล้ว แต่ก็มีโอกาสน้อยที่อัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และผลตอบแทนที่แท้จริงจึงค่อนข้างน่าดึงดูด เมื่อพิจารณาจากส่วนต่างของผลตอบแทนโดยรวม ทาง MUFG ตั้งข้อสังเกตว่ามีการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในความโปรดปรานของสกุลเงินญี่ปุ่นในช่วงเดือนกรกฎาคม พบการแกว่งตัวสุทธิในสเปรดผลตอบแทนจริงระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นนั้นมากกว่า 40bps ตามความโปรดปรานของญี่ปุ่น สเปรดขณะนี้เกิน 100bps
และใกล้เคียงกับสถิติที่ตั้งไว้เมื่อต้นปี 2021 ทาง MUFG ยังตั้งข้อสังเกตอีกว่าญี่ปุ่นมีการสนับสนุนพื้นฐานที่สำคัญด้วยสถานะการชำระเงินที่แข็งแกร่ง ในการวัดมูลค่าเงินเยนยังดูต่ำกว่ามูลค่าที่ระดับปัจจุบัน ซึ่งมีแนวโน้มที่จะจำกัดขอบเขตของการเพิ่มสกุลเงินสหรัฐ
