สำหรับความสัมพันธ์ของ USD/JPY ที่ถือครองกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงจัดเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ดังที่ได้กล่าวไว้แล้วก่อนหน้านี้ USD/JPY และสกุลเงินเยนอื่น ๆ ถือเป็นการซื้อขายแบบพกพา ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นการเล่นแบบแนวทางการจ่ายเงินปันผลสำหรับตลาด FX ในช่วง 20 วันที่ผ่านมา หรือเทียบเท่ากับ 1 เดือนของการซื้อขาย
ความสัมพันธ์ระหว่างคู่และ S&P 500 เป็นบวก 0.75 ซึ่งเป็นค่าลีนในเชิงบวกที่แข็ง ซึ่งหมายความว่าความสัมพันธ์ของ USD/JPY มักจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน และใกล้เคียงกับอัตราเดียวกัน แต่ในช่วง 5 วันที่ผ่านมา หรือ 1 สัปดาห์ เราได้เห็นความสัมพันธ์นี้กลับพลิกผันอย่างรวดเร็วถึง -0.52 การเบี่ยงเบนราคาของ USD/JPY ไปยังสินทรัพย์เสี่ยงทั่วไปนั้น เป็นสิ่งที่ทำให้ค่าเงินทั้งคู่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หากความเชื่อมั่นดำเนินไปพร้อมกับความทะเยอทะยาน ในช่วงขาขึ้น ก็จะไปได้รุ่ง แต่ถึงกระนั้นก็อย่าลืมความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น โดยความสัมพันธ์จะดีขึ้น เว้นแต่สถานการณ์จะแย่ลงจนถึงจุดที่ย่ำแย่จริง ๆ เท่านั้น และเมื่อถึงจุดนั้นก็มีประเด็นที่ใหญ่กว่าที่ต้องรอพิสูจน์อีก ซึ่งเป็นอีกประเด็นหนึ่งที่น่าสงสัย นั่นก็คือการคาดการณ์
ผลตอบแทนที่หนุนปัจจัยการซื้อขาย ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้ผลักดันไปสู่ระดับสูงสุดในรอบ 13 เดือน ซึ่งส่วนใหญ่เป็นความรับผิดชอบของสหรัฐฯ และการคาดการณ์อัตราจาก Fed Fund Futures นั้นสูงที่สุดในช่วงเวลาเดียวกันกับที่ราคาของตลาดเกือบจะเต็มในช่วงปรับขึ้นภายในเดือนธันวาคม 2021สิ่งนี้ อาจทำให้มุมมองที่เป็นขาขึ้นยังคงอยู่ตราบเท่าที่เศรษฐกิจสหรัฐยังคงดี และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็นไปตามแผน
