ECB ต้องดำเนินนโยบายการเงิน เพื่อพิสูจน์อนาคต

0
221

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2021 ธนาคารกลางยุโรปจะออกมาสรุปการทบทวนกลยุทธ์ครั้งแรก ซึ่ง ECB จำเป็นต้องพิสูจน์ตัวเองในอนาคตและตรวจสอบให้แน่ใจว่า กรอบนโยบายการเงินนี้ สามารถส่งมอบให้กับสหภาพสกุลเงินในอีกไม่กี่ทศวรรษข้างหน้า

ถึงแม้ว่าเขตยูโรส่วนใหญ่จะต้องเผชิญหน้ากับโควิด -19 ระลอก 3 แต่การเริ่มโครงการฉีดวัคซีนทั่วโลก ก็เป็นทางออกที่ดีอย่างไรก็ตามแม้ว่าชีวิตจะเข้าใกล้ภาวะปกติภายในสิ้นปี 2021 นี้ แต่ในบริบทของนโยบายการเงินก็แทบจะไม่ใช่เรื่องปกติที่ทำให้ชีวิตง่ายเลย Christine Lagarde ประธาน ECB กล่าวอย่างชัดเจนว่าการออกนโยบายที่ไม่เป็นทางการนั้นเป็นเรื่องปกติอยู่แล้ว อัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยเชิงโครงสร้าง ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของ ECB ซึ่งมีการลดความสามารถในการขยับอัตรากลับสู่ระดับวิกฤต การเงินก่อนปี 2008 และลดการซื้อสินทรัพย์ ความเสียหายทางเศรษฐกิจที่เกิด จากความเสี่ยงจากการระบาดใหญ่ ทำให้แรงกดดันดังกล่าวพุ่งขึ้น ด้วยเหตุนี้จุดเริ่มต้นที่ต่ำของนโยบายการเงิน ทำให้ตลาดอาจตั้งคำถามว่า ECB สามารถคลายเงื่อนไขทางการเงินได้หรือไม่ เมื่อเกิดเหตุการณ์ที่ถาโถมเข้ามาครั้งใหม่ เพื่อดำเนินการจัดการกับข้อกังวลด้านความน่าเชื่อถือดังกล่าว ECB จะต้องพัฒนานวัตกรรมเชิงนโยบายเพื่อทำให้กลไกการส่งข้อมูลยังคงทำงานในขอบเขตที่ดี

การบรรเทาผลข้างเคียงของการคลายนโยบายนี้ถือเป็นความท้าทาย ที่เกิดจากการแบ่งส่วนทางสังคมและการเมือง แม้จะมีการประท้วงของธนาคารกลางทั่วโลกก็ตาม แต่การซื้อสินทรัพย์จำนวนมากถูกมองว่ามีส่วนร่วม ทำให้ราคาสินทรัพย์สูงขึ้น เมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐานในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา